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有色金属行业:短期关注环保限产,长期把握供需格局,继续看好铝+锂电

发布时间:2017-09-12    研究机构:中信建投证券

重要变化:

1)工业级碳酸锂价格飙升11.6%至14.4.万元。主要原因是电池级碳酸锂价格上涨过快,且由于环保限产等因素,市场供应不足,下游需求商因采购困难开始转向工业级碳酸锂的采购。

2)硫酸钴本周上涨1.1%至8.8万元/吨,主要是当前生产商因环保核查产量继续减少,硫酸钴成交情况较好,部分生产企业已无库存,订单量较为乐观,现货较难买到。

3)8月末精炼铜库存环比下降29.9%,市场看涨情绪浓厚。根据亚洲金属网统计,截止8月末,中国精炼铜库存约为3.57万吨,相对于去年同期环比下降29.9%,并创出去年2月以来的新低。

4)本周氧化镨钕上涨5%至52万元/吨。主要源于北方稀土本月调价到52万元/吨,相对8月指导价格上调10万元/吨,对于市场上商家具有引领作用。

5)据亚洲金属网讯,由于受到环保限产的影响,8月预焙阳极产量环比下滑4.2%至156万吨。但预焙阳极供不应求形势进一步加剧,推升其价格本周上涨220元/吨4295元/吨。

投资策略:

1)坚持铝投资主线。电解铝减产趋势不可逆!从上游铝土矿紧缺到氧化铝价格上涨、环保及成本驱动预焙阳极持续抬升,电解铝产业链企业将充分享受价格上涨带来的盈利改善。核心标的:

云铝股份、中国铝业,神火股份(煤炭覆盖)、索通发展等;

2)环保、限产+消费旺季,推动l 锂电材料价格上涨:

目前环保压力无论对上游生厂商还是下游需求商都产生了一定的影响,因此需要细分出哪些环节供需最偏紧。对于有色行业投资来说,确定性机会来自于产品生产受限而下游需求受环保压力较小的细分品种。1.钴产业链核心企业:华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业等;2.氢氧化锂产业链核心企业:赣峰锂业、雅化集团、天齐锂业等;3.铜箔产业链核心企业:诺德股份、铜陵有色等。

3)关注钨、钼等小金属。关注原料供应持续短缺的品种。关注:

厦门钨业,金钼股份(601958)等等。

风险提示:供给侧改革低于预期等,金属价格回调。

申请时请注明股票名称