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有色金属一周回顾:关注国企改革、税费改革等主题投资

发布时间:2015-05-06    研究机构:申万宏源

投资建议:中长期重点配置新材料和中重稀土,关注改革主题(国企改革、资源税改革等):上周因稀土、钼等小金属资源税改为从价计征,相关个股金钼股份(601958)、中钨高新等均有不俗表现,继续关注改革主题(国企改革、央企合并、资源税改革等),推荐中国铝业、中金岭南、中色股份、铜陵有色等。上周申万宏源有色组织安泰科技联合调研,我们认可公司混合改制的业务模式,天龙钨钼将是国企混改尝试的开始;公司强调业务板块化,资产股权化,股权证券化的模式将加强自身经营效率;2015年公司业绩和财务止跌企稳概率较高,建议积极关注公司改革动向,并择机买入!申万宏源有色长期持续推荐新能源汽车产业链组合,售电端放开有望带来充电桩建设加速增长,行业处于高速爆发期,推荐个股包括宁波韵升(外延预期强烈,目标价40元),正海磁材(85%+增速,55倍PE),赣锋锂业等;此外,持续推荐内生外延带来持续高成长的东睦股份,一季报低于预期属于正常利润波动,维持2015年0.57元(75.8%)盈利预测,34X估值,目标价22.8元。稀土板块在消化收储推迟利空(非取消)后,情绪(产品价格预期)将有所改善!伴随关税取消日期日益临近,政策刺激力度还将增大!我们预计新一轮收储(5月底)将令中重稀土面临缺货状态!申万有色继续强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色)的持续上行空间。本周投资组合:宁波韵升,中金岭南,中国铝业,赣锋锂业,东睦股份。

美国一季度GDP大幅低于预期难阻金价弱势,钨钼等稀土资源税从价计征,铜价周五大幅上涨。美国第一季度GDP年化季环比初值0.2%,彭博新闻社的中值预期为年化环比增涨1.0%,前值增长2.2%;但金价依旧在周五大幅跳水。国务院常务会议决定从2015年5月1日起,将稀土、钨、钼资源税由从量计征改为从价计征,并按照不增加企业税负的原则合理确定税率。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡和镍分别上涨6.14%、4.80%、2.33%、4.41%、1.11%和4.21%; COMEX黄金下跌0.07%。上周沪铜库存再次单周下滑9.66%,显示进入开工季对现货的消耗;LME铝库存上周再跌0.89%至381.4万吨(较2014年均值下滑23.25%)。本周五美国将公布4月非农就业数据,这将成为人们衡量近期美国经济强弱的关键指标。另外本周中国将公布制造业PMI终值,4月CPI与PPI以及4月进出口数据,这将给二季度的中国经济定调。

稀土持货观望氛围浓厚镨钕报价下调,钨钼现货市场并未受到资源税下调刺激回暖,成交持续萎缩。上周稀土产品价格下行,需求得不到提高,成交价格也相较于上周有所下滑。氧化镨钕主流报价调至29.5-29.8 万元/吨,小幅下调0.25 万元/吨。上周中重稀土市场产品价格下探,目前氧化镝主流报价163-165 万元/吨,氧化铽主流报价355-360 万元/吨,下游采购不积极。目前钼铁60#主流现款价7.5-7.6 万元/吨;钼精矿1080-1090 元/吨度;上周65%黑钨精矿主流含税报价:8.1 万元/吨,65%白钨精矿主流含税报价:7.95 万元/吨,均下调0.1 万元/吨;两个市场成交稀少,需求不振。

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